3月23日，新浪正式宣布完成私有化。從美國納斯達(dá)克退市后，新浪將改名為“新浪集團控股有限公司”，成為一家由新浪董事長曹國偉和新浪管理層共同控制的私人企業(yè)。

曹國偉在內(nèi)部信中說，私有化對新浪當(dāng)前業(yè)務(wù)不會產(chǎn)生任何重大影響。私有化之后，新浪集團依然是上市公司微博的控股股東。

“新浪私有化不是一個時代的結(jié)束，而是用一個新的架構(gòu)更好地去開拓未來?！辈車鴤ピ趦?nèi)部信中說，具體到業(yè)務(wù)構(gòu)架，以新浪移動為主體的原新浪門戶業(yè)務(wù)將與微博業(yè)務(wù)更緊密地整合；原有新浪的一些垂直業(yè)務(wù)，如新浪財經(jīng)、新浪金融以及新浪體育等，將更加獨立地發(fā)展；同時，新浪集團在未來將加大投資力度，加快并購步伐，實現(xiàn)集團業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

曹國偉在公司內(nèi)部信中表示，私有化一方面將理順新浪的資本架構(gòu)，一方面也為新浪集團未來更加多元化的發(fā)展提供了更多的靈活性。

新浪曾是信息革命時代的“前浪”

上市21年新浪與微博市值嚴(yán)重倒掛

2000年4月，新浪在納斯達(dá)克上市，打開了中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)走向世界的大門，由新浪首創(chuàng)的VIE模式成為中國互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市普遍采用的模式，被稱為“新浪模式”。21年間，新浪一直在引領(lǐng)中國信息革命時代的改革浪潮。

2020年7月6日晚間，這家1998年成立、兩年后就登上納斯達(dá)克交易所的中國互聯(lián)網(wǎng)老牌門戶網(wǎng)站披露，其管理層計劃將其私有化。到2021年3月23日，新浪宣布完成私有化，并從納斯達(dá)克退市。

過去幾年新浪尋求改變，也曾布局金融科技、拆分樂居，但效果不明顯。私有化之后，這個老牌門戶網(wǎng)站將向何處去？

新浪門戶新聞業(yè)務(wù)正在遭遇新老對手的競爭，尤其是騰訊新聞和字節(jié)跳動的今日頭條。第三方機構(gòu)QuestMobile報告顯示，2020年4月，騰訊新聞的用戶總量約為3.07億，今日頭條約為2.63億，而新浪新聞排名第三，僅約有1.28億。

與此同時，2019年貢獻(xiàn)了八成收入的微博也在新冠疫情期間遭遇廣告銷售下降的困境。去除疫情的影響，2019年，微博的廣告收入遠(yuǎn)低于今日頭條、淘寶、微信、拼多多等一眾互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，與此同時，廣告收入占微博的86.4%，進而影響新浪公司整體的營收走向。

曹國偉表示，此前由于歷史原因，新浪與微博作為母公司和子公司同為上市公司，形成了不甚合理的資本架構(gòu)。數(shù)據(jù)也顯示，新浪與微博已經(jīng)市值嚴(yán)重倒掛。

宣布完成私有化時，新浪股價43.26美元，下跌0.12%，總市值25.8億美元，而微博的市值為118.8億美元。也就是說，新浪旗下微博的市值是新浪的4.6倍。

目前，新浪旗下還有微博和天下秀兩家上市公司。

曹國偉成為新浪控制人

將解決股權(quán)分散問題

過去二十年，新浪曾經(jīng)擁有著不少的發(fā)展機遇，但卻因不同的原因錯失了彎道超車的機會。財經(jīng)評論人郭施亮此前表示，從某種程度上看，這與股權(quán)結(jié)構(gòu)松散、管理層戰(zhàn)略思路與執(zhí)行效率等因素有著一定的聯(lián)系性。

3月22日，新浪發(fā)布公告宣布，已與Sina Group Holding Company Limited（簡稱“母公司”）的全資子公司New Wave Mergersub Limited（簡稱“合并子公司”）完成本公司于2020年9月28日與母公司和合并子公司共同簽署的合并協(xié)議和計劃（簡稱“合并協(xié)議”）項下規(guī)定的合并（簡稱“合并”）。

母公司是New Wave MMXV Limited（簡稱“NewWave”）的全資子公司，而New Wave是一家注冊于英屬維京群島、由新浪董事長兼CEO曹國偉先生控制的商業(yè)公司。合并完成后，公司已成為母公司的全資子公司，并將不再是一家上市公司。

NewWave由新浪董事長兼首席執(zhí)行官曹國偉控制，注冊地為英屬維京群島，且曹國偉是唯一董事。

根據(jù)新浪此前向美國證券交易委員會（以下簡稱“SEC”）遞交的材料，截至2020年3月31日，New Wave是新浪的大股東之一，同時擁有58.0%的投票權(quán)。包括New Wave持有的普通股和A類優(yōu)先股，曹國偉的投票權(quán)為58.6%。

根據(jù)新浪最新公告，公司股東在2020年12月23日舉行的特別股東大會上批準(zhǔn)的合并協(xié)議，在緊臨合并生效時間（簡稱“生效時間”）之前，公司已發(fā)行且在外流通的每股普通股（簡稱“每股普通股”）已經(jīng)被注銷并停止存續(xù)，以換取每股普通股獲得43.30美元不計利息現(xiàn)金的權(quán)利（簡稱“合并對價”），但是不包括如下的股份：（a）董事長曹國偉、New Wave及其各自關(guān)聯(lián)方所持有的股份，該部分股份將被注銷、停止存續(xù)且不會獲得任何對價；（b）本公司、本公司的任何子公司所持有的股份或本公司庫存股，該部分股份將被注銷、停止存續(xù)且不會獲得任何對價；及（c）根據(jù)開曼群島公司法第238章已有效行使對于此次合并的異議權(quán)之股東所持股份，該等異議股份將停止存續(xù)，異議股東根據(jù)開曼群島公司法第238章有權(quán)取得該等股份的公允價值。

財經(jīng)評論人郭施亮認(rèn)為，新浪選擇私有化，是一個考慮已久的結(jié)果。其中，與新浪的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題有關(guān)，尤其是與管理層權(quán)力集中度不足等因素有關(guān)。在當(dāng)前的時間點內(nèi)，新浪采取私有化的策略，有利于更好解決新浪的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散問題，進一步提升核心管理層的權(quán)力集中度，這將會對未來新浪業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)板塊的改革帶來積極的影響。新浪需要通過私有化的形式提升核心管理層的權(quán)力集中度，提升決策的效率，為后續(xù)制度改革掃除障礙。

新浪向何處去？

金融業(yè)務(wù)遭監(jiān)管，將和財經(jīng)、體育更獨立發(fā)展

過去兩年新浪凈收入增長驅(qū)動力，除了微博外還包括了金融科技業(yè)務(wù)。后者包括了新浪提供的在線貸款便利化和在線支付等金融科技服務(wù)，以及包括移動增值業(yè)務(wù)在內(nèi)的門戶網(wǎng)站業(yè)務(wù)。

2017年，新浪金融成立，財報首次出現(xiàn)了“金融服務(wù)”項目。在這背后，新浪收購了與貸款相關(guān)的服務(wù)公司，即北京微聚未來科技有限公司。這家公司是微博借錢的運營主體，后者主要面向微博內(nèi)有需求的都市白領(lǐng)、個體從業(yè)者、小鎮(zhèn)青年等人群提供便捷的金融服務(wù)。

然而，在金融業(yè)務(wù)尚未為新浪帶來更大的營收時，監(jiān)管敲響警鐘。2020年6月，央行營管部發(fā)出處罰信息，新浪支付因違規(guī)開立與使用支付賬戶等九項違法行為，罰沒合計1884.33萬元。近年來，第三方支付嚴(yán)格監(jiān)管已成為常態(tài)，而新浪支付存在亂扣款等問題的投訴時有發(fā)生。目前，業(yè)務(wù)線已作出調(diào)整，新浪金融主要聚焦于消費分期和支付。

比金融業(yè)務(wù)更早的2008年，新浪分拆房產(chǎn)及家居頻道，成立了樂居。2009年，易居中國將旗下克而瑞信息咨詢與新浪樂居合并，并以中國房產(chǎn)信息集團為名在納斯達(dá)克上市，后在2012年退市。樂居幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)，后分拆赴美在紐交所上市。然而，2016年至2018年，樂居一直處于虧損狀態(tài)。2020年6月，樂居更是因未及時提交年報而遭遇警告。

2017年和2018年，新浪都因為對樂居的投資而在財報中錄得虧損，分別為3080萬美元和910萬美元，2019年則獲得510萬美元收益。對于這一變化，新浪解釋為，由于樂居的電子商務(wù)和在線廣告服務(wù)收入增加。

不過，由于業(yè)績低于預(yù)期，新浪在過去幾年對投資相關(guān)賬戶的賬面價值進行了減值計提，超過了5.4億美元。該業(yè)務(wù)面臨的不利局面包括，中國房地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，投資后樂居股價下跌，以及后者的財務(wù)狀況和前景預(yù)期。

作為新浪主要收入的微博業(yè)務(wù)，其財報中多次提及來自阿里巴巴或阿里巴巴產(chǎn)生的收入，2017年到2018年收入的增長達(dá)到了39%。增長來自于微博已成為阿里巴巴電子商務(wù)、營銷、粉絲積累和粉絲互動的平臺。

在最新的內(nèi)部信中，曹國偉表示，原有新浪的一些垂直業(yè)務(wù)，如新浪財經(jīng)、新浪金融以及新浪體育等，將更加獨立地發(fā)展；新浪集團在未來將加大投資力度，加快并購步伐，實現(xiàn)集團業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

新京報貝殼財經(jīng)記者 梁辰 白金蕾 編輯 徐超 校對 李項玲