對(duì)于如今的茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，品牌是其最大的倚仗，同時(shí)品牌也可能是它最大的殺手锏。如今的茅臺(tái)離普通人已經(jīng)很遠(yuǎn)了

對(duì)于如今的茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，品牌是其最大的倚仗，同時(shí)品牌也可能是它最大的殺手锏。如今的茅臺(tái)離普通人已經(jīng)很遠(yuǎn)了，如果一旦失去了基礎(chǔ)，那茅臺(tái)就是真正見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候了。

貴州茅臺(tái)再漲漲一股股價(jià)就可以買(mǎi)一瓶茅臺(tái)酒了。

這樣的價(jià)錢(qián)高嗎？

沒(méi)有最高只有更高，跨過(guò) 1000 元的門(mén)檻之后，貴州茅臺(tái)馬不停蹄地跨過(guò)了 1100 元的門(mén)檻，照此趨勢(shì)，再漲個(gè)兩三百是沒(méi)有問(wèn)題的。

如果說(shuō)高價(jià)說(shuō)一種泡沫，那么貴州茅臺(tái)不管是股價(jià)還是酒價(jià)都不存在泡沫。

茅臺(tái)董事長(zhǎng)李保芳今年說(shuō)過(guò)，茅臺(tái)是稀缺資源，每年的產(chǎn)量就只有六千萬(wàn)瓶。按照他的算法每年只能夠六千萬(wàn)個(gè)家庭喝一次。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，茅臺(tái)確實(shí)是稀缺資源，還屬于喝一瓶少一瓶的那種。

茅臺(tái)能漲到今天是市場(chǎng)選擇的結(jié)果，市場(chǎng)給予茅臺(tái)這樣的價(jià)格，一方面是市場(chǎng)認(rèn)為它值這個(gè)價(jià)格，另外一方面是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的結(jié)果。當(dāng)然，任何時(shí)候市場(chǎng)永遠(yuǎn)不可能犯錯(cuò)。如果你覺(jué)得市場(chǎng)出現(xiàn)了問(wèn)題，那么一定是你自己出了問(wèn)題。

拉長(zhǎng)時(shí)間軸，從 20 多元（前復(fù)權(quán)）的價(jià)位漲到了 1100 元。理論上，這十年間你在任何一個(gè)點(diǎn)買(mǎi)茅臺(tái)都是賺錢(qián)的，所以這也就能解釋為什么機(jī)構(gòu)選擇在茅臺(tái)上抱團(tuán)。

任何一支股票，跌多了就會(huì)積蓄上漲的動(dòng)能；漲多了也會(huì)加大下跌的風(fēng)險(xiǎn)。從 2015 年中旬開(kāi)始，大盤(pán)就一路下跌到了如今三千點(diǎn)的位置，一直橫盤(pán)。股市可以不漲，但是機(jī)構(gòu)、券商、從業(yè)者要生存，所以個(gè)股行情也就成為了近幾年市場(chǎng)的主流。一月一個(gè)熱點(diǎn)，你方唱罷我登場(chǎng)，好不熱鬧。

2018 年是市場(chǎng)行情最差的一年，絕大部分機(jī)構(gòu)在這一年都是虧錢(qián)的。2018 年大部分時(shí)間茅臺(tái)都在六七百的高價(jià)徘徊。直到 2018 年底的時(shí)候，茅臺(tái)因?yàn)榉N種利空一度跌到了 500 元下方，那時(shí)候不少人對(duì)茅臺(tái)都持悲觀態(tài)度。

2018 年下半年對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是這二十年來(lái)的至暗時(shí)刻。從 800 多的高價(jià)一路下跌到 494.48 元。其中 2018 年 10 月 28 日，貴州茅臺(tái)還出現(xiàn)了一字跌停板，在茅臺(tái)的歷史上，這種 " 絕望 " 的走勢(shì)，鮮有發(fā)生。就算在 2015 年的股災(zāi)時(shí)期，也沒(méi)有發(fā)生這樣的事情。跌停之后機(jī)構(gòu)給出的答案是因?yàn)?2018 年三季度營(yíng)收大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，只微增了 2.7%。

當(dāng)然我認(rèn)為，這種分析根本就站不住腳。炒股就是在炒預(yù)期，那時(shí)候茅臺(tái)問(wèn)題頻出，失去信心才是投資者用腳投票的根源。那一段時(shí)間就連茅臺(tái)的死忠粉但斌也短暫失聲，原因無(wú)他，沒(méi)有人會(huì)同趨勢(shì)作對(duì)。

茅臺(tái)到底有沒(méi)有泡沫？這是不少機(jī)構(gòu)和散戶(hù)心中共同的疑問(wèn)。

從形態(tài)上來(lái)說(shuō)，白酒沒(méi)有泡沫。從內(nèi)核來(lái)看，不僅白酒沒(méi)有泡沫，啤酒也沒(méi)有泡沫，一直上漲的股價(jià)就是最好的證明。

茅臺(tái)之所以能有今天這樣的價(jià)格，背后支撐主要因素是業(yè)績(jī)因素。2019 年一季度，茅臺(tái)營(yíng)收 224.8 億，凈利潤(rùn) 112.2 億，凈利達(dá)到了營(yíng)收的 50% 左右，同比增長(zhǎng)了 31.9%。二季度茅臺(tái)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，199.5 億的凈利，同比增幅超過(guò)了 26.56%。

但斌曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，茅臺(tái)就是液體黃金，茅臺(tái)就是送錢(qián)的活菩薩。站在今天看去年，假如你在 2018 年 10 月持有茅臺(tái)，你現(xiàn)在最少賺了一倍的利潤(rùn)了。

但斌曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，買(mǎi)房不如買(mǎi)茅臺(tái)酒。這句話(huà)絕對(duì)不是虛言，如果十年前你用同等的價(jià)錢(qián)買(mǎi)房和買(mǎi)茅臺(tái)，茅臺(tái)酒的漲幅一定大過(guò)房?jī)r(jià)的漲幅。玻璃大王曹德旺曾經(jīng)規(guī)勸大家不要炒房，但是在囤酒這件事情上，他卻毫不掩飾，他曾經(jīng)帶記者參觀了他的酒窖，面對(duì)成排成排的茅臺(tái)，他告訴記者，近幾年他囤的茅臺(tái)漲價(jià)漲的不行。

目前茅臺(tái)仍看不到見(jiàn)頂?shù)嫩E象。當(dāng)然，茅臺(tái)到了這個(gè)位置，從位置上似乎下跌的概率會(huì)比上漲的概率大很多。不要忘記，2018 年大白馬也抱團(tuán)單邊走出了一波行情，過(guò)后則是長(zhǎng)達(dá)一年的下跌。從形態(tài)上來(lái)說(shuō)目前茅臺(tái)有點(diǎn)趕頂?shù)内厔?shì)，至于何時(shí)茅臺(tái)回跌，我認(rèn)為時(shí)間窗口不會(huì)很遠(yuǎn)。

今年補(bǔ)品中的王者東阿阿膠已經(jīng)爆了一波雷了，作為 " 奢侈品 " 的茅臺(tái)雖然貴為稀缺資源，但是風(fēng)險(xiǎn)依然不可小覷。這種風(fēng)險(xiǎn)不是來(lái)自外部，而是來(lái)自于內(nèi)部。

對(duì)于如今的茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，品牌是其最大的倚仗，同時(shí)品牌也可能是它最大的殺手锏。如今的茅臺(tái)離普通人已經(jīng)很遠(yuǎn)了，如果一旦失去了基礎(chǔ)，那茅臺(tái)就是真正見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候了。

來(lái)源：侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)